“Argentina desde agosto de 2011 transita la estanflación”
“Desde hace cuarenta años estudiamos el comportamiento del dólar, su valor actual debería aproximarse a los $ 5,60”
“El viento de cola aún no está agotado”
Dr. Juan Mario Jorrat: – Director del Instituto de Investigaciones Económicas de la Universidad Nacional de Tucumàn
Contador Público Nacional y Superior Universitario de Grado en MASTER OF ARTS IN ECONOMICS. (Univ. Ohio- EEUU) Es el mayor referente en la Argentina en materia de estudio sobre ciclos económicos. El Instituto que dirige elabora el Índice Compuesto Líder que anticipa los giros de la economía. Se complementa con un Índice Coincidente de actividad que describe mensualmente que es lo que está ocurriendo con la actividad económica
MHG: Estamos en recesión?
JMJ: Sí. Quisiera aclarar porque se discute mucho si estamos en desaceleración o recesión. La desaceleración implica que el nivel de actividad económica como lo percibimos, que es básicamente nuestra actividad diaria, los ingresos, las ventas, implica que mes a mes el nivel de la actividad económica sigue creciendo pero a una tasa interanual menor que la potencial, o sea, menor que la capacidad de la economía. En pocas palabras, desaceleración es cuando el nivel de actividad económica continúa creciendo pero débilmente. En una recesión esta variación mes a mes, que en una desaceleración es positiva pero débil, se transforma en negativa, o sea, la recesión implica caída mes a mes en el nivel de la actividad económica. Por supuesto que podemos tener dos meses negativos y después repuntar. El organismo que más estudió los ciclos económicos en el mundo es el National Bureau Economic Research, de Estados Unidos, que es algo así como la oficina de estudios económicos, que viene estudiando los ciclos económicos desde la gran depresión de los años 30. Ellos definen recesión cuando en la variación mensual de la actividad económica se acontecen 5 meses negativos consecutivos. Técnicamente, esa desaceleración que yo advertía, alcanzó un máximo de a nivel de actividad económica en noviembre del año pasado, por lo tanto, los últimos datos incluyendo las primeras estimaciones provisorias de abril, me da mes a mes negativo, por eso ya podemos definir con tranquilidad de consciencia absoluta que estamos en recesión.
MHG: Hay más de cinco meses, ya van seis meses…
JMJ: Sí, pero noviembre es parte de la expansión, porque es el máximo, es el último mes en el que el nivel de actividad económica creció alguito (para decirlo bien norteño). Se trata de una cantidad levemente positiva. Diciembre fue negativo, a abril de 2012 tenemos 5 meses con variación mensual negativa. Estamos en recesión.
MHG: Se puede decir con todas las letras: estamos en recesión…
JMJ: Además es incorrecto seguir hablando de desaceleración porque confunde a los oyentes, confunde al pueblo, confunde al soberano.
MHG: Qué implica y qué nos pasa al estar en recesión?
JMJ: La recesión siempre se termina manifestando en una caída en los ingresos, caída en los consumos, sobre todo de bienes durables, en una caída en el empleo en la mayoría de todos los sectores de la economía, en un aumento del desempleo, en una situación de tensión social muy grande. No solamente aumenta el desempleo, sino que también aumenta la duración de ese desempleo. Les cuesta mucho más a los jóvenes que se incorporan al mercado laboral, van a pasar meses hasta conseguir algún trabajo.
MHG: Cómo está hoy el desempleo?
JMJ: Este mes se conoce la EPH, si las estadísticas fueran razonables y consistentes podríamos tener datos, pero sería demasiado pedir en Argentina… yo esperaría que se empiece a notar el desempleo, un leve incremento, ya llevamos cinco meses, cinco meses en el cual hemos tenido todo un problema de crisis energética, un problema de corrida contra los depósitos en dólares, una serie de medidas que han intentado emparchar la economía y que en realidad han tenido el efecto opuesto. Por lo tanto, yo espero que se note. Por ejemplo la última medida ha sido aumentar los aranceles a las importaciones de bienes de capital, como si la fuerza laboral, como si los trabajadores pudieran trabajar con sus propias manos. Indica hasta una filosofía totalmente errónea. Donde se está notando y me preocupa es en el índice de demanda laboral. Este índice es una estimación de cuánto trabajadores estarían dispuestos los empleadores a tener. En el promedio de las recesiones en Argentina,- le aclaro que son tasas de cambio logarítmicas, es una cuestión técnica, es una aproximación a tasas de cambio, variaciones como la calculamos normalmente- esta serie, el índice de demanda laboral, en promedio cayó un 34% en la última recesión…
MHG: Estamos hablando de 2008-09.
JMJ: Sí. El promedio de las recesiones entre el 72 y el 2012, ha caído en términos de amplitud, en un 62%, lo que equivale en términos anualizados a una caída del 38% anual. Es una caída enorme del mercado laboral. Es un mercado que me preocupa porque, además, al nivel del mundo, es una mercado que ha sufrido mucho la recesión mundial del 2008 y la actual. Si se observan todas las economías de Europa, hay un incremento en el desempleo, pero también una enorme duración en ese desempleo. Estados Unidos tenía tasas de desempleo de entre el 4 y el 5% llegó a tener tasas de un 10 ó un 12%, pero cambió algo en el mercado: pasaron de 1 mes de desempleo promedio a 6 meses y medio.
MHG: A cuántos argentinos afecta un punto en la desocupación?
JMJ: No tengo hecho el cálculo. Pero quisiera mencionarle, a nivel de las provincias, por ejemplo todas las provincias están en crisis, en algún momento en Tucumán calculábamos un índice de actividad provincial, ese proyecto cayó, hay algún proyecto incipiente en Córdoba, otro en Santiago del Estero, pero de todas las provincias argentinas que sistemáticamente lleva nivel de actividad económica Santa Fe es la más importante…
MHG: Tuvimos en nuestra provincia su pequeño impasse, dos meses, ahora se retomó el cálculo estuvo dos meses bloqueado, la inflación en nuestra provincia fue de un 3,4% abril y un 2.1% en marzo…
JMJ: Es bueno que las provincias o empiecen a hacer sus mediciones. Mendoza que también mantenía su independencia, decidió no hacerlo más. En Tucumán se lo calcula pero no se lo publica. De todas formas a lo que yo me refería es a los índices de actividad, Me estoy refiriendo a los cáculos que realiza la Bolsa de Comercio de Santa Fe, lleva mes a mes el índice de actividad económica de Santa Fe, es una provincia importante -no sé si más o menos que Córdoba, esa es una eterna discusión-, pero es una provincia que en términos gruesos, igual que Córdoba, equivale el 10% de la economía argentina y probablemente representa en estos momentos el 10% más dinámico.
MHG: Cuál es el punto de inflexión en donde la caída del crecimiento implica caída en los puestos laborales?
JMJ: Eso tiene que ver mucho con un parámetro tecnológico, de cómo cambia la tecnología porque la importación de bienes de capital intenta ser ahorrativa en trabajo, porque el trabajo es relativamente más caro. Pero debería analizarlo.
MHG: Si estamos en recesión y con una inflación de casi el 25%, estamos lejos de esa palabra que es la estanflación?
JMJ: Estanflación viene de una concepción en cual durante muchos años por influencia de alguna escuela económica se pensaba que algo de inflación era bueno porque de alguna manera aceitaba las relaciones laborales y mejoraba la posibilidad del empleo. Eso es parte de suponer que las personas son tontas durante mucho tiempo, que no prevén el futuro, que quienes mejor prevén el futuro los empresarios. Eso es falso, las organizaciones sindicales tienen muy buenos economistas y prevén muy bien qué es lo que va a acontecer igual que las organizaciones de empresarios. Eso es parte de una consideración asimétrica de los agentes económicos que se refiere a la situación en la cual se mantiene una inflación que ya no era tan poca pero seguíamos languideciendo en crecimiento, o sea, seguíamos creciendo a tasas muy bajas o decreciendo. En realidad, técnicamente si hemos dejado de crecer hace rato, en noviembre empezamos a caer, en el mes 8 hemos dejado de crecer a la tasa de crecimiento potencial, diría que desde agosto del año pasado Argentina está en estanflación, porque estamos creciendo menos que nuestra capacidad potencial mes a mes y estamos teniendo un inflación interanual de dos dígitos.
MHG: Si se mantiene estas políticas, a lo Moreno, vamos a profundizar esta situación o hoy alguna posibilidad de salvataje interno o externo?
JMJ: En cuanto al salvataje externo, Argentina se excluyó y diría que esto es un signo positivo, porque si hubiera seguido integrado al mundo financiero en este momento el gobierno estaría aumentando la deuda pública enormemente en dólares y con el extranjero, estaría sembrando la semilla del próximo default de la deuda. Como tiene cerrada la financiación internacional, está recurriendo permanentemente al ahorro doméstico, pero ya esos fondos se están agotando. Vimos lo que ocurrió con el Sistema Integrado de Jubilación y Pensión que fue absorbido por el estado, esa es una gran caja que se está realmente agotando. Las restricciones del crédito que puede tomar el gobierno con un gasto que ha crecido de un modo muy grande en comparación con los recursos, va a forzar un ajuste, desgraciadamente.
MHG: Pero el ajuste lo estamos viviendo, la devaluación se vive todos los días…
JMJ: Exactamente. Y hablando de la racionalidad de los agentes económicos, la inflación ya está incorporada en los precios internos… yo soy enemigo de controlar el tipo de cambio. Ya hemos vivido eso, hemos vivido cuando Cavallo cuando caía el famoso uno a uno, el mega canje, el blindaje, una serie de cosas que realmente no vale la pena, hay que dejar que el dólar flote, que valga lo que tenga que valer. Tengo un estudio de 42 años de valores mensuales del tipo de cambio, en el cual el valor del dólar actual promedio sería de alrededor $ 5,60.
MHG: Muy cerca del llamando dólar blue…
JMJ: El dólar blue está un poco más arriba pero eso es razonable porque es el premio por riesgo que existe por operar en ese mercado.
MHG: ¡De que lo muerda algún perro labrador! (risas)
JMJ. Lógicamente. La presión, la diferencial de precio que existe entre la cotización del dólar paralelo y del dólar oficial es hoy mayor que la que existía en el momento de la mega devaluación del año 2002. Eso indica una presión en el mercado cambiario enorme. Es un mercado en que hay que tener cuidado. Personalmente creo que si el promedio anda por 5,60 no puede subir tanto, además, sería un hermoso incentivo para las exportaciones que se puedan vender a un tipo de cambio libre, que el Banco Central se quede con sus reservas, que deje que el dólar valga lo que debe valer y entrarían dólares en la economía argentina que es una de las cosas que se necesita con mayor urgencia para atender los pagos, y entraría de forma natural, sin forzar. Porque eso no generaría una enorme devaluación ni un impacto en la inflación… porque el impactó ya existió…
MHG: pero igualmente existe el temor que al dejar de flotar el dólar es que vuelva a impactar, por las dudas, en los precios…
JMJ: Si es un mercado tan pequeño con el actual y con tanto riesgo para operar sí va a haber arbitrariedad de los operadores, porque tienen poder monopólico. Pero si es un mercado amplio donde todos los agro exportadores venden y venden en ese mercado y todos los que quieren comprar y no tiene alternativa para comprarse ladrillos o para sacar la plata al exterior, compren sus dólares y lo mantengan en el sistema bancario sin corrida, sería una situación ideal. Porque habría un montón de problemas y de tensiones que no las tendríamos.
MHG: Guillermo Moretti, vicepresidente de la UIA, quien ha manifestado su adhesión al kirchnerismo me dijo que Moreno es el Cavallo de los tiempos actuales.
JMJ: No solamente a los industriales. Yo he dicho quiénes son los que intentan ahorrar en dólares?, son aquellos que nos les alcanza para comprar un departamento cada vez que tienen una buena cosecha y la gente de ingresos más bajos en la economía argentina. Porque la gente que tiene muchos ingresos tiene su cuenta en el exterior o en cada cosecha compran un buen departamento.
MHG: Hay gente que me critica con que toco temas que son para el 10% de la gente, creo que estos temas áridos no son para el 10% de la gente, porque de una u otra manera nos toca a todos, me equivoco?
JMJ: Además, están utilizando la inflación como técnica recaudatoria, y la inflación desgraciadamente es el peor de los impuestos porque porcentualmente lo paga el que menos posibilidades de eludir tiene, que es la gente con menos ingresos. Está bien puede ser que en el lenguaje, yo hago mea culpa, muchas veces somos un poco técnicos, porque de esa manera nos mantenemos de alguna al margen de la política, o dentro de una crítica que podríamos llamar una crítica científica a las medidas. Porque son medidas que afectan a toda la sociedad, por eso tenemos que discutirlas.
MHG: La manera de recaudar a través de la inflación no es de largo alcance, de patas muy cortas
JMJ: No solamente de patas muy cortas, sino la más injusta. No nos olvidemos que en las recesiones lo que menos cae es el consumo de bienes primarios, cae sí la compra de departamentos, de autos nuevos, las importaciones…
MHG: La construcción…
JMJ: Exactamente, la construcción, eso se refiere a los porcentajes que están más arriba en la distribución de los ingresos, lo que no cae es el consumo de todos los días, leche, carnes, huevos, y eso lo gastamos todos. Entonces en aquellas familias en la cual los gastos primarios para mantener la vida familiar sean relativamente más importantes respecto de sus ingresos, están pagando proporcionalmente más ese impuesto.
MHG: No debemos olvidar que hay casi un 40% de trabajo no registrado
JMJ: Exactamente… entonces es una mentira decir que la principal preocupación son los pobres desheredados de la tierra, porque de eso nadie se sigue ocupando.
MHG: Si la presidente viese como usted la realidad se podría volver en un proceso rápido a la normalidad?
JMJ: Creo que sí. Porque uno de los indicadores líderes son los precios de nuestras exportaciones que, aunque están todavía por debajo de los máximos del 2008, han tenido un buen incremento en términos reales desde el inicio de nuestra recesión, el viento de cola no está totalmente agotado. Creo que medidas que tiendan a aumentar la competitividad argentina enseguida darían vuelta el espíritu que se respira de falta de inversión, habría inversión, habría demanda laboral, habría actividad económica para exportar. El mundo todavía continúa demandando alimentos.